中国期权的政策有哪些?

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目前,我国期权市场总体还处于试验阶段、处于以商品期权为主导的阶段。我国期权市场发展的政策导向主要包含以下几个方面。 1.推进期货期权市场建设,构建大金融体系框架 中国是期货和期权需求最大的国家之一,但我国的期货和期权市场的发展严重滞后于国外,近年来监管部门一直致力于完善期货市场和期权市场制度,加快期货期权市场建设步伐。2017年4月,国务院发布《关于积极推进供应链创新与应用的意见》,指出要“大力发展现代期货市场”;在2018年初发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标纲要》中,也指出要“加快建设现代中央银行制度,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”。可以预见未来十年乃至更长一段时间,中国将积极构建与经济规模相适应的金融体系,为经济发展提供高质量金融服务。

2.鼓励金融产品创新,扩大金融创新试点范围 2015年以来,中国央行等部门先后批复同意深圳、辽宁等多地开展金融创新试点,以促进区域内要素市场化配置,提升金融活跃度。此次降准恰好是在货币政策工具利率走廊上限(MLF)的基础上实现的,这意味着通过MLF向商业银行投放的资金将成为可能,从而更好地满足商业银行的风险管理需求和企业的融资需求。近期中国央行发布《中国金融稳定报告(2021)》,称应进一步发挥金融创新试点的作用,稳妥有序推进数字人民币研发试点,推动数字人民币全方位全链条深入应用。随着数字经济的快速发展,数字货币和数字金融将成为未来金融领域的重要发展方向。

3.发展资产证券化业务,拓宽中小企业融资渠道 根据国际经验,一个经济体成熟程度与其证券化水平呈正相关性。当前我国金融深化进程正处于从融资主导型向投资主导型转变的关键阶段,大力发展资产证券化有助于提高直接融资比重,优化金融资源配置结构。同时,也有助于实现资管新规下的资管行业转型,符合金融去产能、降杠杆的宏观政策方向。尽管资产证券化在我国的起步较晚,但发展潜力较大,未来仍有很大的发展空间。

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金融衍生品的发展是市场经济演进的必然产物,并且在价格发现,分散、转移风险等方面有着重要的作用。同时,金融衍生品是一把双刃剑,如果发展不当,也会给经济运行带来不利的影响。

过去30年里,西方发达市场经济国家经历的数次金融危机,大多涉及到金融衍生品的不当使用。因此,对于金融衍生品市场,既要积极发展,也要加强监管,防范风险。

作为新兴市场国家,中国迫切需要发展包括股票、债券、汇率和商品在内的各类金融期权产品,形成完整的衍生品体系。但是,对于一个资本市场尚不发达、市场机制不够完善的国家,金融衍生品的管理须格外谨慎,在发展速度上不宜过快,更不能一哄而起,要遵循循序渐进、风险可控的原则。

中国期权市场的建设,一方面要立足国内市场和实体经济发展的需要,在充分认识和判断国内实体经济风险管理需求的基础上,有选择和有步骤地推出相关场内场外期权品种;另一方面也要放眼国际市场,分析研究全球衍生品市场发展及创新的新趋势,在满足国内市场需要和防范市场风险的基础上,积极研发和上市全球化视野下的创新类衍生品合约。

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