红筹企业是什么意思?

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红筹,全称为Red Chip,起源于20世纪90年代初香港股票市场对于在境外注册并上市的发行人其上市债券被港股市场交易的称呼。这个由“红筹”组成的词组最初指的就是在境外注册的上市公司(除了目前在新加坡、马来西亚等海外地区注册的外企)在港上市的企业。但如今这个概念已被拓展到了所有在外发行证券的上市公司,而不再局限于红筹架构。至于为什么叫红筹,其原因在于这些公司在港IPO时,其发行的证券一般以港元计价,而以红色为港元的象征颜色且比英文简称更易于公众认知和传诵,所以才得此名。

1. 什么是红筹结构 红筹结构简单来说就是国内业务或者资产向在境外设立的公司或项目转移,并以该实体在境外进行募资上市的模式。从结构上来看,境内业务由内地的公司运营,所赚取的收入由境外公司获取,再通过红筹结构将资金注入A股市场,实现上市目标。最终形成境外融资--投资境内业务--收益回报的资本运作路径。典型的比如阿里,腾讯,网易等在港上市的红筹企业。

2. 为什么采用红筹结构 采用红筹结构的直接原因是,目前除了部分创新型行业外,大部分行业还难以满足国外上市的条件,特别是作为初创性的互联网企业;而香港则没有国内对外商投资的严格限制,并且由于地缘关系,容易得到政策上的照顾。与国内上市相比,香港虽然实行注册制,但在审核过程中仍然会有一定干预,程序上较为灵活,上市时间也相对较快。

3. 红筹结构的优势 第一是节省了上市费用,由于香港是注册制,所以不需要完全按照信息披露的要求来准备申报材料,从而能够省去一部分审计和合规支出;第二是避免了直接国内上市的监管压力,红筹通过境外架构可以有效避开国内监管部门的监管;第三是通过一定的安排可以使境内业务产生外汇收入,满足国内外汇管制下的相关条件,使得资金能够顺利流出并进入境内外投资者的腰包。 最后需要提示的是根据目前的规定,采用红筹结构申报A股IPO的,申请文件应当包括红筹企业设立登记材料、章程或协议以及其他有关规范主体行为的书面证明;最近一年的年度财务报告和在所属国家(地区)主管机关备案的文件;属于创业投资的,应提供创投基金承诺书及认缴出资证明材料。

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红筹企业,指主要经营活动在境内的企业,将境内公司通过协议方式控制境内外的上市壳公司,再以该壳公司的名义境外市场挂牌交易,其挂牌交易的股份对应的是境内公司。这种模式下,境外壳公司本身没有实质业务和资产,交易的股票也被称为“中国存托凭证”。

“红筹”一词最早用于香港的国企股票。1993年1月,16家内地国有企业被香港政府首次列为指名股--内地公司股,因其在恒指蓝筹股中排行在先,当时有国内证券媒体将其股称作“红筹股”。1994年,内地有券商将国内公司通过第三地到境外上市也称“红筹股”。

由于中国证券市场发展初期对外资有诸多限制,因此在境外上市的外资股主要是B股。随着中国资本市场的发展并逐步与国际接轨,加上香港回归,内地企业到境外直接上市的要求越来越多,加上1999-2000年互联网浪潮的推动,中国出现了以新浪、网易为代表的第一批海外直接融资的企业。

为鼓励国内企业进行海外直接上市,在2001年通过的《关于企业申请境外直接上市有关问题的通知》(证监发[2001]249号)中明确允许符合一定条件的企业海外直接上市,此后,国内海外直接上市的企业迅速增加,出现了更多红筹企业。

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