对价值投资是什么？
关于什么是价值投资，巴菲特说过很多不同的版本，这些不同版本的定义之间其实也没有本质的区别。
今天想分享一下的是伯克希尔·哈撒韦2018年致股东的信当中对于“价值投资”的定义。 在这之前先说一下我们对于“正确”的定义——我们的目标不应该是错误地估测未来收益和风险的“概率”，而是应该在正确评估风险的基础上做出明智的决策。
基于这样的前提，我们来看看这封长一点的“价值投资”定义： 我们认为，一个企业真正的价值取决于它在未来一段时间里预期能够产生的现金流。当然，这个企业现在实际上也能够产生一定的净收入和留存收益（除非进行清算）；但是，这些早期的流动现金收入并不是关键。比如一个商业房地产能够产生稳定的租金收入，这种收入在一开始的时候可能并不很高，但是随着时间的推移会逐渐增加，这种随着时间推进而变得越来越高的现金流就是该资产的真正价值。
我们喜欢那些在未来前景看来相当明朗的公司，在这些公司里我们能够用相对准确的价格估算出未来的现金流量。在我们做了大量的调查之后，我们发现许多被市场广泛看好的公司的股票价格实际上远远低于这些公司所产生的真实现金流。同样，我们也经常碰到一些看上去不太“迷人”的公司，它们的股价却非常之高，因为我们手中的信息表明，它们未来的增长潜力十分有限。
我们将继续寻找那些我们认为有价值的上市公司，如果机会合适，我们会购买股票并持有，直至我们有足够的理由相信我们已经没有能力更好地判断这家公司的发展趋势为止。 以上就是我们对于价值投资的定义。