中国股市为什么是最差？
因为市场机构化程度太差，参与者绝大部分是散户，而股票市场的交易本质上是一种零和游戏，多空博弈中任何一方的盈亏必然被另一方的亏损所抵消掉，因此只要掌握住一定的策略就能从长期稳定盈利。 但A股是一个特殊的存在，其特殊性就在于几乎不存在机构投资者，绝大多数都是散户，这就导致了整个市场的信息是不对称的，由于散户信息掌握的局限性以及情绪化的反应，导致他们很难运用正确的策略来进行操作，再加上A股是一个T+1的交易制度，无法实现资金的有效利用，使得投资者更加难以构建一个完善的投资体系。
机构投资者的匮乏也直接导致了市场中缺乏深度的交易机制，不能通过做空来抑制股价的波动率从而给投资者带来更多的机会，同时也不能通过对冲来降低风险。 A股的监管体制也是不尽如人意。
虽然成立了很多的监管部门，但是执行力不够，很多违规行为得不到惩处，使得违规者总是能从中获利，而合规者则在不断付出成本，这自然使得合规者的收益不断下降，最后不得不退出这个市场，而违规者占据了市场的份额并获取了原本属于合规者的收益。 整体而言，A股作为一个刚刚起步的市场，在发展中不可避免地会面临很多问题，这些问题解决了，市场才会慢慢走向成熟。
在全世界所有国家里面，只有中国，在证券市场上面没有规定证券机构做亏了怎么办。中国所有的证券公司都是股份制的，所有证券公司的股东手里都握着股票，而这些股票都在上涨。政府不能规定股价，但是政府能够规定股民进进出出的通道，只有中国的股民需要通过中介机构——也就是证券公司，才能进行股票交易，不能直接到交易所买。股民进进出出的通道只有这一条，因此这条通道上的收费会很高，从这个意义上来讲，中国股市的收费全球第一；第二个，中国股市的制度保护了券商的利益，而不是股民的利益；第三，从2005年开始，A股IPO发行价格全球第一；第四，股市的扩容全球第一。
我们曾经统计过，2006年全球70个国家IPO的融资总量，中国的占了50%，中国一个国家就超过了全球所有其他国家IPO的融资量总和。在这样大量的融资需求下，你想想哪个国家的股市能涨起来？
全世界120多个实行IPO定价制的国家和地区，没有一个国家和地区实行过中国这种连限价申报都没有，一次性定价的方式，为什么？这就是中国没有证券学的科学理论造成的。在全世界任何有IPO定价制的国家和地区，第一次申报必须是限价申报，申报完以后交易所把所有限价申报排个队，排在平均价格上下20%以内的，你申报什么价，原则上他给你什么价，可以成交。那些排在平均价格上下20%以外的申报价不满足大多数人的报价，原则上就不能成交，就是说一旦申报了不能完全成交。申报完了，还要申报两次，报两次以后，你如果还嫌便宜或者还嫌多，你还可以退。
在任何市场，只有在三次申报机会，还有限价申报的前提下，才能满足价格优先、数量优先和时间优先。我们国家没有限价申报，没有申报3次的机会。这个制度决定了我们的价格是做高的，决定了我们的股价全球第一。这个制度是科学吗？你问问你周围的人是不是觉得这个中国投行很傻？全世界所有做投行的人，都会觉得中国投行人很傻——辛辛苦苦跑了半年，最后定价这么低。低的原因就是一次申报，没有价格限制。而且一旦你报了，第二天全中国人都知道了，全世界媒体都知道了，都来讨论我这价格报对了没。这个制度使得投行不敢报太高，就出现了一堆一毛钱一斤大白菜的现象。
为什么中国的股民都穷？中国不穷，中国人很富有。因为中国是投资型社会，每一个社会都有一个投资文化，比尔盖茨不是靠发明和微软公司出名的，而是靠慈善业；巴菲特也不是靠公司的，而是靠证券投资出名。这个规律在世界任何国家都是这样，不是你发明的股票就一定要在你国家涨得最好，是这个社会的投资文化造就了股票市场的牛市。一个社会的投资文化取决于这个社会的政府，政府选择了投资文化，这个社会才有投资文化，投资文化才可能影响到整个世界。
我们是投资型社会，是穷人的投资型社会，因为所有证券市场的参与者都是穷人，都是老百姓，他们所有的收入就那么点。2005年底，中国人均国民收入880多美元，按照国家统计局的数据人均720美元，相当于拉美秘鲁和希腊、匈牙利80年代人均国民收入，但是我们的投资文化比不过拉美和比希腊还穷的匈牙利、西班牙这些国家。这些国家人均国民收入80年代就超过了我们，而我们的人口是他们的几十倍甚至几百倍，大家在同一个地球上，投资的文化我们却比不上人家，是因为我们是穷人的投资型社会。
