企业杠杆率怎么降？
“杠杆”这个经济学概念其实是很宽泛的，在会计学中，一般指资产负债率（负债/资产），反映企业利用财务杠杆的程度；在金融学中，通常用融资杠杆(债务/资产)来衡量企业的杠杆水平；而在经济学中，一般用利润表上的利息保障倍数来表示企业的杠杆程度： 可见，不同学科对于“杠杆”的定义是有差异的，不过，这些指标之间的换算关系是明确而简单的。我们可以通过一些方式计算出公司的融资杠杆和营业杠杆，进而估计其经济学意义上的资本结构（债务/资产）。但这里要注意：我们不可能也不应该简单地用财务数据的简单比例来计算公司的融资杠杆或者营业杠杆，因为这些数据都是加总的绝对数，而没有考虑单位资产的边际资金成本（也就是追加一个单位的资产所需要的借款金额）以及资产的未来预期收益。我们用数学公式来表达上述逻辑的关系应该是这样的：
由于公司税后经营利润=营业收入-变动成本-税金；而且，如果我们将所有需要偿还的本金和利息都加总起来，那么，银行借款、应付票据等项目的本金和利息都需要加入，这样，税后经营利润就等于息税前利润（EBIT）减去债务利率（即全部贷款的资金成本）。我们有： 将上述两个等式两边同时除以资产，我们就得到了衡量融资杠杆的公式：
如果我们只关心企业当前的资本结构，而不考虑未来可能发生的变化，那么上述公式就是唯一需要的了。但是，如果我们还需要考虑未来，比如预测未来的税收、投资和融资情况以确定合理的资本结构，那么我们还需考虑到下面这个问题： 如果我追加投资1元的设备，我需要新增多少负债？这个问题其实就是在问：增加一元的资产需要我们追加多少的资金（包括借入的和自有的）？为了回答这个问题，我们需要评估追加投资之后产生的现金流入（收入）和现金流出的变化情况。如果我们的投资决策正确，预计未来的收入和支出情况如下： 那么，根据上面的等式，我们追加投资1元，需要额外融资2.67元；反之，若我们要支付1元的费用，则需要减少融资0.38元。显然，在上述情况下，我的资本结构（债务/资产）是2.67/3=0.89（比目前增加了40%的债务/资产），而我新增的负债与权益之和正好等于增加的资产。这就是说，在我的新资本结构下，我每获得一元的可支配收入（应税收入扣除所得税之后），就需要增加0.89元的债务（包括银行贷款、商业信用等）。
当前，供给侧结构性改革正处于胶着状态，其中“三去一降一补”任务中的去杠杆和降成本，直接关系到企业效益的好转和政府财力的增强，也直接影响到去产能、去库存和补短板任务的推进。要按照供给侧结构性改革的要求，从短期降成本、去杠杆与中长期建立长效机制、优化产业结构、完善现代企业制度等方面综合施策。
从短期看，关键要采取针对性措施，在降成本和去杠杆上下工夫。
一是实行结构性减税，切实降低企业税费负担。根据实体经济发展需要，推动结构性减税，降低企业成本。例如，进一步扩大增值税留抵退税政策适用范围、加大研发费用加计扣除力度、加快推进资源税改革，以及进一步深化“营改增”等，以此切实减轻企业税费负担。
二是提高劳动生产率，从“开源”方面降低企业人力成本。近年来，我国劳动力成本上升过快，使有些企业面临比较严重的“用工荒”，加大了实体经济的成本压力。“降成本”并不排斥劳动报酬增长，而主要是强调提高全要素生产率，通过提高单位劳动时间的附加值，从“开源”的角度化解企业利润压缩的难题。具体可以通过提高劳动者素质、优化劳动力供给结构、推进产业技术改造等途径，着力提升我国劳动生产效率，形成人力成本与劳动生产率同步改善的态势。
三是降低融资成本，切实化解企业债务风险。在保持社会融资总量适度增长的同时，优化金融资源的配置结构，畅通金融支持实体经济的渠道。如通过定向降准、定向再贷款以及扩大信贷资产证券化等方式，确保对实体经济合理的信贷需求。
从中长期看，关键要通过深化体制机制改革和产业结构的调整，从源头上缓解企业债务高、负担重问题。
一是要优化产业结构。推进实体企业战略性调整，继续发挥产业政策的指导作用，积极化解产能过剩矛盾，通过支持企业跨行业、跨地区、跨所有制实施兼并重组，提高产业集中度，以战略重组和优化升级提高企业竞争力。
二是要完善现代企业制度。引导企业形成自觉控制债务风险的内生机制，按照“市场化、法治化”原则，区分不同类型，分类指导来协调处理好“稳增长”和“降杠杆”的关系。对于经营比较困难且不具备竞争力的企业，要通过兼并重组等渠道加快出清；对高杠杆的暂时困难企业，要通过债务重组、引入战略投资和改善公司管理等方式降低财务风险，恢复良性发展。
